삼성전기 주가 전망(지속되는 MLCC 불황)

삼성전기 주가 전망(지속되는 MLCC 불황)

 

 

계단식 하락으로 많은 투자자들의 눈물을 흘리게 만든 장본인 삼성전기 주가 전망에 대해 설명드리겠습니다. 

 

삼성전기 기업 분석

현재 삼성전기 모든 사업부는 부진의 늪에 빠져있습니다. 광학통신솔루션, 패키지, 컴포넌트로 구성돼 다변화된 매출 구조를 보이고 있는데 모든 사업이 PC, 스마트폰 등의 전자기기에 집중되어 있으므로 세트 업체들의 재고 및 관리 수준에 따라 삼성전기 실적 역시 영향을 받을 수밖에 없습니다.

 

 

얼마 전까지만 해도 코로나로 인한 공급망 리스크 부각, 러시아 우크라이나 전쟁 장기화, 미국과 중국의 두터운 보호무역주의로 인해 공급망 관리 차원에서 세트 업체들이 높은 수준의 재고를 축적하였으나 경기 침체가 장기적으로 지속되면서 상황이 급변하자 현재는 소비 감소에 대응하기 위해 세트업체들이 가동률 하향 조정에 나서고 있습니다.

 

삼성전기가 공시한 3분기 보고서 내의 재고재산을 살펴보면 3분기 말 삼성전기의 재고 자산은 총 57.3조원 수준으로 전년 기말의 41.3조 원과 비교하면 약 40%가량 급증했습니다. 직전 분기인 2분기 말의 52조 원과 비교해도 10% 증가해 고객사의 재고 부담이 크게 증가할 것으로 보입니다.

 

 

재고자산이 실체 매출로 이어지는 속도를 가늠해보면 재고회전 일 수를 알 수 있는데 지난해 말에는 4.5회였으나 올 3분기 말에는 3.8회까지 줄어들었습니다.

 

완제품 업체들의 재고 부담 증가 및 장기화된 경기 침체 우려에 따른 가동률 축소의 여파는 부품 업체로까지 번지게 되었습니다. 그리고 이러한 다양한 여파 때문에 핵심 부품 업체인 삼성전기의 주가 전망에 부정적으로 작용하게 되었고요.

 

결과론적으로 삼성전기도 회사의 수익을 주는 캐시카우인 MLCC 등을 담당하는 컴포넌트 부문의 가동률을 전년 동기 대비 30%나 줄이며 보수 경영을 이어가고 있지만 일각에서는 삼성전자에서 출시하는 신규 스마트폰이 상황을 개선시킬 수 있다는 의견도 있습니다.

 

하지만 급속도로 나빠지는 경기 침체 우려, 전자 업계 불황의 근본적인 문제가 해결되지 않는 이상 갤럭시 S23 출시는 반짝하고 넘어갈 확률이 높습니다.

 

삼성전기 주가 전망

삼성전기는 삼성전자뿐만 아니라 오포, 비보, 샤오미 등의 중국 스마트폰 기업들에게도 MLCC를 공급하고 있습니다. 중국향 비중이 상당히 높죠.

 

 

중국의 현 상황을 살펴보면 코로나 봉쇄 조치의 여파와 재고 조정 영향으로 전반적인 시장 전체가 부진한 모습입니다. 위드코로나로 전환된 지금 중국 내수 시장의 경제 활동 재개가 본격화된다면 그간 부진했던 삼성전기 MLCC 사업도 좋아질 것으로 판단됩니다.

 

다만 고물가, 고환율, 고금리 등 3고 시대에 주요 세트 업체들이 감산에 돌입했다는 점이나 중국의 스마트폰 기업들 역시 중국 내 잦은 봉쇄로 인해 스마트폰 판매 부진을 겪고 있으므로 중국 내수 시장의 리오프닝에 따른 유의미한 반등이 일어나는 시기는 빠르면 23년 1분기 늦으면 3분기까지 이어질 전망입니다.

 

삼성전기 투자 매력도

삼성전기 핵심 제품인 적층세라믹콘덱서 MLCC 가 모든 전자 제품에 필수로 들어가는 핵심 부품이라는 점을 매우 장점입니다.

 

 

전장 및 자동차용 MLCC가 가파른 성장세를 이어가고 있다는 점 등을 고려하면 삼성전기의 가치를 높게 평가하고 있는 것은 사실입니다. 세트 업체들의 재고 조정과 경기가 지금 대비 좋아진다면 삼성전기 투자는 충분히 합리적인 투자라도 판단됩니다. 항상 뉴스를 필히 살펴보시길 바랍니다.

 

 

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